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3 - Arquivo que vai criptografar a senha (cript.php)
<?
include "conecta.php"; //chama o arquivo que conecta ao MySQL
$senha = '123456';
$sql = mysql_query("INSERT INTO tb_teste(senha,cript) VALUES('$senha',password('$senha'))")
or die("ERRO no comando SQL : ".mysql_error());
echo "Senha criptografada";
?>

Como vocês podem ver acima, eu deixei uma senha padrão = 123456. Depois de ter executado o comando acima, veja como vai ficar gravado em nossa base de dados.
Id_senha Senha Cript
1 123456 565491d704013245
O campo id_senha é auto_incremento;
O campo senha é o dado sem estar criptografado.
O campo cript é a senha criptografada.

Esse é um exemplo simples do uso da função password() para a criptografia de senhas em PHP. Aconselho vocês a modificarem o código para que se possa fazer a adaptação necessária a seu uso.